【港股透视】进入稳好发展模式

第一上海首席策略师叶尚志

12月31日。港股在除夕日只有半天交易，瓻回整了有130点，但仍企28,000点整数关以上，总体运行结构依然良好，估计后市仍将以稳好状态来发展，可以维持正面积极的看法。在经历了2019年的反复震荡之后，港股目前这一波回好行情得来不易，港汇回稳走强纾缓了资金外流的忧虑。

此外，内地经济表现回稳呈现复苏势头，以及中美达成首阶段贸易协议的消息，都是令到市场信心出现恢复的原因，也有利于港股进行估值修复。事实上，港股现时的估值仍处于历史平均水平以下(瓻和国指的预期市盈率分别仅有11倍多和9倍)，在2019年已跑输落后外围主要股市的背景下，加上市场信心恢复促使资金回流，对于港股在2020年的表现，是可以持有正面乐观看法的。

瓻出现整固行情，在盘中曾一度下跌195点低见28,124点，仍企于28,000点的初步支持位以上，稳好状态得以保持，有利后市进一步伸延朝29,000点来进发。瓻收盘报28,190点，下跌130点或0.45%。国指收盘报11,168点，下跌57点或0.51%。另外，港股主板成交金额有484亿多元，而沽空金额有58.8亿元，沽空比例12.14%。至于升跌股数比例是818：799，日内涨幅超过11%的股票有44只，而日内跌幅超过10%的股票有25只。

【金匯出擊】貿易樂觀前景支撐澳元

白宮貿易顧問周一表示，美中第一階段貿易協議可能會在下周簽署，但表示將由特朗普總統或美國貿易代表予以確認。《南華早報》周一報道，中國國務院副總理劉鶴本周將訪問華盛頓，與美國簽署「第一階段」貿易協議。

市场信心逐步恢复

总结全年表现，瓻涨了有9%，而国指涨了有10.3%，涨幅明显低于外围主要股市。其中，创出历史新高的美股道指涨了超过20%、德国DAX指数涨了有25%、日股NKY指数涨了有18%，而A股上综指也涨了有22%。港股走势落后，加上现时估值处于历史平均水平以下，相信都是对港股正面有利的基础。而从2019年12月开始，随虒磢鬙~流的忧虑出现纾缓、内地经济表现回稳呈现复苏势头，以及中美达成首阶段贸易协议，市场信心得以逐步恢复，估计将促使资金加快回流股市，有助港股修复提升估值。事实上，港股在2019年的日均成交量仅有870亿元，比对2018年的1,068亿元减少了18.5%。

今年料将有好开局

目前，港股经历了一整年的反复震荡之后，在第四季已逐步形成反复回好的状态，并且在12月进入了稳好发展模式，相信将有利2020年的开局，瓻将朝29,000点来推进，甚至有望挑战至30,000点关口，对后市可以维持正面积极的看法。对于互联网龙头如腾讯(0700)、美团点评-W(3690)以及阿里巴巴-SW(9988)，建议可以继续跟进关注；而受益于A股强势突破的中资金融股如内银、内险以及券商，以及受益于内地经济回稳复苏的周期性股份如内房、水泥以及建材，也可以多加留意；另外，受益于5G稳步推进的设备生产商、手机相关股以及人工智能科技股，相信也会继续有突出表现。(笔者为证监会持牌人士，无持有上述股份权益)